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一份立案查询公告，提醒了大烨智能这家从配电设备跨界新能源企业的内核：内部操控失灵，跨界并购连环踩坑，扣非净赢利接连四年告负的财报背面，是管理层一次次豪赌的失败。
2025年12月26日，大烨智能发布了一则公告：因涉嫌信息揭露发表违法违规，被证监会立案查询。
这家2017年登陆创业板的公司，股价当日应声跌落。而在这纸公告背面，是一场酝酿已久的多重危机——内控形同虚设、事务扩张失序、财政风险高企。
监管的警钟早已敲响。2022年6月，深交所就重组事项发展发表不及时、相关买卖未发表等问题下发监管函；2023年2月，因违规财政赞助及信披不实在再次收到警示函。
2024年4月，子公司姑苏国宇的减资买卖引发监管高度重视：子公司姑苏国宇先以3.38亿元估值答应小股东减资退出，仅7个月后，上市公司却以1.195亿元贱价出售其100%股权，估值暴缩64%，而买卖对手方刚好对公司负有到期债款。
2011年建立的大烨智能，起步于南京，主业是智能配电设备。2017年上市前，公司年营收超3亿元，净赢利超5000万元，一时风景无两。
上市后，公司画风骤变，事务地图急速胀大：从智能配电延伸到光伏发电、光伏建造、海工建造，再到储能事务。
其间，智能配电设备包含一二次交融成套柱上断路器、一二次交融成套环网箱、环保型充气式高压开关柜等产品。光伏发电事务是以“自发自用，余电上网”为首要消纳形式的自我克制光伏电站，经过发电量优先出售给房顶资源业主，剩下电量出售给电网公司方法取得售电收入。光伏电站EPC 事务则触及光伏电站的可行性研究、合同洽谈、方案设计、原材料收买、设备装置、工程项目施工、并网发电、运维等一系列环节。海工建造事务的船只锦华01、锦华02可为客户供给全流程海优势电装置、运维解决方案。
2017年至2020年，背靠国家电网建造盈余，公司营收赢利双攀升。但是自2021年开端，特别2022年至2025年，局势扶摇直上，扣非净赢利接连四年堕入亏本。
2019年正值A股并购热潮，上市刚满两年的大烨智能斥资3.094亿元收买姑苏国宇70%股权，构成商誉1.55亿元。姑苏国宇主营电缆维护管和低压电气设备，包括MPP、CPVC电缆维护管，以及包括低压开关柜、JP柜、电能计量箱、电缆分支箱等在内的一系列低压电气成套设备。收买时被寄予厚望，大烨智能声称能在事务、客户、研制等多方面与姑苏国宇构成协同。
但是，戏剧性的一幕在成绩对赌期满后演出：2022年，姑苏国宇净赢利早年一年的超5000万元暴降至-1585.25万元。公司随即计提商誉减值1.09亿元，2023年商誉归零，2024年终究以1.195亿元“挥泪大促销”。
2022年，盈余颓势开端闪现的大烨智能又将目光投向彼时最热的风口——新能源。公司宣告战略转型，要做“智能配电网及新能源项目体系解决方案抢先服务商”。
2022年，光伏事务开端奉献营收866万元，占比3.14%。到2024年，光伏与海工事务收入算计已占公司营收超50%。
光伏事务曾是毛利率高地，2022年高达50.98%。但随着职业产能过剩、竞赛惨烈，2023年毛利率腰斩至18.56%，2024年略回升至26.54%，但2025年上半年又跌至15.94%。
2022年，公司豪掷超8亿元购入两艘海优势电装置船“铧景01”、“铧景02”，本想捉住海优势电“抢装潮”大赚一笔。不料潮水退去，风机吊装价格暴降，该事务毛利率继续为负：2023年-64.66%，2024年-75.88%，2025年上半年竟夸大的低至-115.84%。
2023年、2024年，公司归母净赢利分别为-1.45亿元和793.57万元。看似2024年扭亏，实则全赖债款重组收益和出售子公司股权“润饰报表”，扣非净赢利仍为-1.08亿元。
2025年前三季度，公司营收同比下滑26.89%，毛利率为负。三大事务线年上半年多个方面数据显现，智能配电事务收入同比下滑18.06%，毛利率降至16.61%；
财物负债率攀升至68.92%，远超职业中等水准；有息负债（短期告贷3.28亿元+长时刻告贷4.80亿元）算计超8亿元；账上货币资金仅1.24亿元，短期偿债压力巨大。
智能配电职业，国家电网收买形式革新，职业集中度提高，中小厂商生存空间被继续揉捏。
海优势电“抢装潮”已成过去式，吊装价格难回高点，重财物的海工事务恐长时刻连累。
在首要竞赛对手中，大烨智能的营收规划和盈余才能均已排名垫底，沦为职业边际人物。
立案查询仅是开端，后续或许的监管处分、投资者诉讼索赔，将进一步加重公司的金钱上的压力。若不能从根本上改进内控、聚集中心、完成实在盈余，公司或将滑向更风险的地步。
八年时刻，从上市风景到监管立案，从多元扩张到全线溃败，大烨智能的故事，是一部典型的跨界失控启示录。
在追逐风口与热钱的路上，它好像忘了，商业的实质终究是继续健康的盈余，而非一场又一场豪赌。
